Το Wall Strith εξετάζει ήδη, η οποία αναμένεται να γίνει το πιο αργό κέρδος στην εταιρική Αμερική για τριμηνιαία εισόδημα για το έτος, αντί να επικεντρώνεται σε ποσότητες, οι οποίες σπάνια αντικατοπτρίζουν το πολύτιμο κόστος: το κόστος κεφαλαίου.
Καθώς ο Πρόεδρος Donald Trump από πάνω κάνει τους επενδυτές να σκεφτούν τι θα συμβεί στη συνέχεια, στρέφουν την προσοχή τους στο ρυθμό που οι εταιρείες που προωθούν την οικονομία δαπανούν για την κατασκευή της επιχείρησής τους. Η ελπίδα είναι ότι η θέση τους σε υψηλά έξοδα, όπως η ακίνητη περιουσία ή ο μεγάλος μηχανισμός, θα δώσει σαφήνεια στο πώς βλέπουν την οικονομία.
“Δεν νομίζω ότι οι επιχειρήσεις μπορούν να ξοδέψουν χρήματα σε τέτοια χρονική στιγμή”, δήλωσε ο Scott Ladner, διευθυντής επενδύσεων Horizon Investment. “Αυτό δεν είναι το περιβάλλον στο οποίο μπορούν να λειτουργήσουν ως συνήθως, έτσι ώστε να γίνουν πολύ συντηρητικοί. Αυτή είναι μια κατάσταση αναμονής και βλέποντας”.
Τα πρώτα σημάδια επιβεβαιώνουν τη σκέψη του Ladner. Αυτή την εβδομάδα, η JB Hunt Transport Services Inc., η βιομηχανία μεταφορών, μείωσε το κόστος κεφαλαίου της για το έτος, μετά από παρόμοιο βήμα τον περασμένο μήνα, η FedEx Corp. εν τω μεταξύ, η United Airlines Holdings Inc. έθεσα δύο πιθανά σενάρια εισοδήματος-ένα εάν υπάρχει ύφεση και η άλλη, αν αποφευχθεί, αλλά και στις δύο περιπτώσεις ήταν κάτω από τις προηγούμενες προσδοκίες.
“Το πρώτο τρίμηνο είναι ήδη παλιά νέα, ειδικά από τότε που αυτή τη φορά, επειδή αυτό το μήνα έχει αλλάξει αυτό το μήνα και προσπαθεί για περαιτέρω αλλαγές τους επόμενους μήνες”, δήλωσε ο Paul Christopher, επικεφαλής του Τμήματος Παγκόσμιας Επενδυτικής Στρατηγικής στο Ινστιτούτο Επενδύσεων Wells Fargo. “Φαίνουμε πολύ προσεκτικά την ηγεσία με την οποία βγαίνουν οι εταιρείες, ειδικά από βιομηχανικά και υλικά”.
Η απαισιοδοξία οικοδομεί
Πρόσφατες οικονομικές έρευνες προσθέτουν στην απαισιοδοξία. Τα στοιχεία των ομοσπονδιακών εφεδρικών τραπεζών της Φιλαδέλφειας, της Νέας Υόρκης, του Ρίτσμοντ και του Ντάλας δείχνουν ότι τα σχέδια των κατασκευαστών σε κεφαλαιουχικά έξοδα μειώθηκαν κατά το πρώτο τρίμηνο. Η έρευνα του Μαρτίου για την αισιοδοξία των μικρών επιχειρήσεων του NFIB, η οποία, κατά κανόνα, έχει προκατάληψη των προ-δημοκρατικών, μειώθηκε κάτω από το μέσο όρο του 51χρονου. Και η έρευνα του εκτελεστικού περιοδικού που διεξήχθη στις αρχές αυτού του μήνα έδειξε ότι μόνο το 26% των 329 εταιρικών ηγετών που συμμετείχαν σχεδιάστηκαν για να αυξήσουν το κόστος κεφαλαίου τους, σε σύγκριση με το 36% τον Μάρτιο και το 56% τον Ιανουάριο.
Εν τω μεταξύ, η γενική βιομηχανική παραγωγή έπεσε τον Μάρτιο για πρώτη φορά σε τέσσερις μήνες. Οικονομικό μοντέλο από την Goldman Sachs Group Inc. Έδειξε ότι η υψηλότερη πολιτική αβεβαιότητα και οι αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες θα παρέχουν πιθανώς ένα μήκος κατά 4 % της τριμηνιαίας ετήσιας αύξησης του κεφαλαίου.
“Η ηγεσία σε αυτό το τρίμηνο θα είναι δύσκολο να δοθεί και δύσκολο να εμπιστευτεί”, δήλωσε η Rachel Siddiki, ανώτερος στρατηγός στο Neuberger Berman. “Η διοίκηση της εταιρείας είναι σχετική όταν έχουν ορατότητα, αλλά τώρα κανείς δεν έχει ορατότητα.”
Οι επενδυτές έχουν ήδη εξετάσει το κόστος των μεγαλύτερων εταιρειών στο S & P 500, γνωστές ως “Magnificent Seven”, οι οποίες επένδυσαν δισεκατομμύρια στην ανάπτυξη λειτουργιών τεχνητής νοημοσύνης, ενώ ταυτόχρονα οδήγησαν στο κέρδος της αγοράς τα τελευταία δύο χρόνια. Αυτές οι εταιρείες είναι η Alphabet Inc., η Amazon.com Inc., η Apple Inc., η Meta Platforms Inc., η Microsoft Corp., η Nvidia Corp. και η Tesla Inc.
Τα τιμολόγια του Trump αναμένεται να αυξηθούν με έξοδα μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις που αποτελούν τη βάση της παγκόσμιας οικονομίας. Και αν ένας πόλεμος διαπραγμάτευσης ξεκινήσει μια ύφεση, τα έξοδά τους για AI θεωρούνται σε κίνδυνο.
“Αναμένω ότι οι γενικοί διευθυντές σε ολόκληρη τη χώρα παίζουν αυτό που θα κάνουν αν υπάρξει ύφεση, πού να υποχωρήσετε και εδώ προκύπτουν τα έξοδα τεχνητής νοημοσύνης”, δήλωσε ο Brent Shutte, διευθυντής επενδύσεων στα βόρεια -με τη διαχείριση της Mutual Wealth Management Co.
Εν τω μεταξύ, το εισόδημα της επόμενης εβδομάδας από την παραγωγή βαρέων βαρών Caterpillar Inc., General Electric Co. και Boeing Co., Telecommunications Behemoth AT & T.C. και το Chemical Major Down Inc. Πρέπει να παρέχουν ανάγνωση σε σχέση με τις κύριες αμερικανικές εταιρείες εκτός των υπέροχων επτά, επενδύουν στην ανάπτυξη.
Οι πιο ευάλωτες εταιρείες
Η οικονομική αβεβαιότητα που προκαλείται από τα ασυνήθιστα τιμολόγια του Trump είναι επιβλαβής για όλες τις επιχειρήσεις. Ωστόσο, οι πιο ευάλωτες εταιρείες βρίσκονται τώρα σε βιομηχανίες κεφαλαίων, οι οποίες έχουν επίσης διεθνή εμπόριο, αναλυτές και στρατηγικούς. Οι κατασκευαστές υπολογιστών, ηλεκτρονικών ειδών, οικιακών συσκευών, μηχανών, πετρελαϊκών προϊόντων και χημικών ουσιών θα έχουν πιθανώς τις πιο ζοφερές ενημερώσεις και οι εταιρείες μεταφορών θα αισθάνονται ότι η επιτάχυνση, καθώς η ζήτηση των καταναλωτών χτυπά, πρόσθεσαν.
“Το πρώτο θύμα του εμπορικού πολέμου είναι ίσως η εμπιστοσύνη του γενικού διευθυντή”, δήλωσε ο Dean Drey, συμπρόεδρος της Global Industrials Research στην RBC Capital Markets. “Μόλις συμβιβαστεί αυτό, θα λάβετε καθυστερήσεις στο έργο, μεγαλύτερο χρονικό διάστημα έγκρισης, και αυτό οδηγεί στην κατάργηση και τη μείωση της κεφαλαιοποίησης. Δεδομένου ότι αυτό που είναι το Capex για το ένα είναι το εισόδημα για το άλλο, τότε αυτό το καταρράκτη και αρχίζετε να βλέπετε τη συντομογραφία του Capex”.
Ο Dray αναμένει ότι ορισμένοι κατασκευαστές θα αναστείλουν την ηγεσία της αβεβαιότητας που σχετίζεται με το εμπόριο. Σύμφωνα με τον ίδιο, εταιρείες όπως ο βιομηχανικός διανομέας Wesco International Inc., η προσφορά τεχνολογιών μηχανικών Fortive Corp. και 3M Co., που καθιστά τη σκωτσέζικη ταινία και τα μετα-nons, παραμένουν οι πιο ευαίσθητες ταραχές.
Οι προοπτικές από εταιρείες εμπορευματικών και εφοδιαστικών που μετακινούν αγαθά που χρησιμοποιούνται τόσο από τις εταιρείες όσο και από τους καταναλωτές θα είναι επίσης ζωτικής σημασίας για την παρατήρηση.
“Νομίζω ότι οι μεταφορείς θα αρχίσουν να κόβουν το CAPX”, δήλωσε ο αναλυτής της TD Cowen Jason Seydl. “Θα δείτε τουλάχιστον μια ελαφρά μείωση του Capex φέτος.”
Ο Seidl σημείωσε ότι πολλοί από τους χρηματοδοτούμενους φορτηγούς χρησιμοποιούν σχετικά νέα οχήματα. “Θα μπορούσαν εύκολα να ωθήσουν το στόλο σε ηλικία έξι μηνών”, είπε. “Αυτό δεν είναι καθόλου εκτός των δυνατοτήτων.”
Παρόλα αυτά, μια τέτοια απόφαση θα μεταφέρει την αλυσίδα εφοδιασμού, όπου οι εταιρείες που κάνουν φορτηγά και τις μονάδες τους, όπως η Cummins Inc. και η Paccar Inc., θα δουν ότι οι παραγγελίες θα λάβουν ένα χτύπημα εάν οι αποστολείς περιορίζουν τον εαυτό τους από τα σχέδια για τον εκσυγχρονισμό του χώρου στάθμευσης του φορτίου τους.
Φυσικά, εξακολουθεί να υπάρχει η πιθανότητα οι προσπάθειες της διοίκησης Trump να επιστρέψουν την παραγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες μέσω της χρήσης τιμολογίων θα ενθαρρύνουν ορισμένες εταιρείες να δημιουργήσουν νέα εργοστάσια ή να επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους, γεγονός που μπορεί να βοηθήσει στην αντιστάθμιση τουλάχιστον ορισμένων από τις αναμενόμενες δαπάνες.
“Ένας τρόπος για να ακούσετε αυτή τη διοίκηση είναι να κάνετε ό, τι προσπαθούν να αναγκάσουν τους ανθρώπους να κάνουν. Αυτή είναι η ικανότητα να παράγουν σε ορισμένες δυνατότητες”, δήλωσε ο Ladner Horizon. “Αυτός είναι ένας άλλος τύπος συναγερμού της αρετής,” Πρόεδρος του σήματος “. Βλέπε, κάνουμε ό, τι θέλετε να κάνουμε”.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
