Η απαιτούμενη κατάρρευση των δασμών στις αμερικανικές αγορές των μετόχων και των ομολόγων φοβούνται τους οικονομικούς κύκλους. Ωστόσο, οι μετοχές και το θησαυροφυλάκιο δεν είναι τα μόνα περιουσιακά στοιχεία για το αμερικανικό Fritz-Dollar που μειώνονται επίσης και οι αναλυτές προειδοποιούν για την παγκόσμια “αποκλίνουσα” σε απάντηση στις ανεξάντλητες αποφάσεις της διοίκησης Trump.
“Είμαστε μάρτυρες της ταυτόχρονης κατάρρευσης στην τιμή όλων των περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, ενός δολαρίου σε σύγκριση με ένα εναλλακτικό αποθεματικό [foreign exchange] Και η αγορά ομολόγων “, γράφει ο George Sauravos, ο παγκόσμιος επικεφαλής της έρευνας FX στην Deutsche Bank, στη σημείωση αυτή την εβδομάδα.” Συμμετέχουμε στο Unchart[ed]Εδάφη στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. «
Παρόλο που η κερδοφορία της αγοράς και η κερδοφορία των ομολόγων αυξάνονται, το δολάριο έχει μειωθεί σε ένα ελάχιστο τριών ετών αυτή την εβδομάδα. Σύμφωνα με τον Saravlos, σε ένα πιο τυπικό περιβάλλον, οι αγορές θα “αντλήσουν” δολάρια ως ασφαλές καταφύγιο από άλλο θόρυβο και το δολάριο θα ενισχυθεί. Αλλά το γεγονός ότι το Trump είναι αποσυνδεδεμένο στις παγκόσμιες αγορές απέχει πολύ από το χαρακτηριστικό. Τώρα άλλες χώρες χάνουν πίστη στις Ηνωμένες Πολιτείες και πωλούν ενεργά αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, ενδεχομένως αυξάνοντας το καθεστώς του παγκόσμιου αποθεματικού δολαρίου.
Αυτό είναι ένα πρόβλημα, δεδομένου ότι η αποκλειστικότητα του δολαρίου ΗΠΑ επιδοτείται από άλλες χώρες: οι αλλοδαποί επενδύουν στις Ηνωμένες Πολιτείες σχεδόν 2 τρισεκατομμύρια δολάρια στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι ξένοι επενδυτές, τόσο άτομα όσο και κυβερνήσεις, κατέχουν το 30% του χρέους στις Ηνωμένες Πολιτείες. Βλέποντας πώς αποστέλλονται σε εκροές είναι η αιτία ενός σοβαρού προβλήματος, κυρίως επειδή αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση του κόστους δανεισμού για τις Ηνωμένες Πολιτείες σε μια εποχή που το δημόσιο χρέος έχει λήξει.
Οι αναλυτές θα ανησυχούν λιγότερο για την πρόσφατη μεταβλητότητα εάν η αμερικανική κυβέρνηση προσπαθεί να διατηρήσει το καθεστώς του αποθεματικού δολαρίου. Όμως, ο Stephen Miran, πρόεδρος των οικονομικών συμβούλων του Λευκού Οίκου, έκανε μια ομιλία αυτή την εβδομάδα, στην οποία, σύμφωνα με τον ίδιο, το πρωτάθλημα δολαρίων ΗΠΑ είναι “ακριβό”, υποστηρίζοντας ότι μας κάνει με εργασία και προϊόντα μη ανταγωνιστικά.
Πού αφήνει λοιπόν τους επενδυτές; Μερικοί αναζητούν εμπιστοσύνη σε περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός, τα γερμανικά κουλουράκια, τα ελβετικά φράγκα και τα ιαπωνικά γιεν, λέει ο Gary Schlossberg, παγκόσμιος στρατηγός στο Ινστιτούτο Επενδύσεων Wells Fargo.
Αλλά δεν είναι καιρός να εγκαταλείψουμε ολόκληρη την πίστη στο δολάριο ΗΠΑ, λέει ότι η κατάρρευση της αγοράς δεν είναι αναπόφευκτη. Η τρέχουσα διάβρωση στη δύναμή του μπορεί ακόμα να αλλάξει. Επειδή, αν και έχει προκληθεί σημαντική ζημιά τους τελευταίους μήνες, η αποκλειστικότητα των ΗΠΑ εξακολουθεί να έχει: η αμερικανική αγορά εξακολουθεί να είναι βαθύτερη, πιο υγρή, πιο ανεπτυγμένη και πιο αποτελεσματική από οποιαδήποτε άλλη. Παρόλο που ορισμένοι θέτουν το ευρώ ως πιθανή εναλλακτική λύση, η Ευρώπη είναι πολύ πιο κατακερματισμένη από τις Ηνωμένες Πολιτείες και αντιμετωπίζει κινδύνους αποσύνθεσης.
“Φυσικά, υπάρχει μια απόκλιση από τις Ηνωμένες Πολιτείες”, λέει ο Schlossberg, σημειώνοντας ότι πρόκειται για μια αντανάκλαση βαθιάς ανησυχίας στις αγορές. Αλλά “το δολάριο θα παραμείνει το κεντρικό μέρος. Υπάρχουν τόσο λίγες εναλλακτικές λύσεις”.
Η παγκόσμια εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ είναι συγκλονισμένη
Παρ ‘όλα αυτά, ο Schlossberg και άλλοι αναλυτές σημείωσαν ότι το σημερινό περιβάλλον της αγοράς είναι σημαντικά διαφορετικό από τις προηγούμενες σοκ. Πάρτε την πίστωση του 2011 του χρέους του Υπουργείου Οικονομικών του 2011. Εκείνη την εποχή, οι επενδυτές εξέτασαν αυτό και εξακολουθούσαν να θεωρούσαν το δολάριο σταθερό ασφαλές καταφύγιο, εμποδίζοντας την ανεστραμμένη αγορά. Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008, η κυβέρνηση συγκεντρώθηκε για να διορθώσει το πλοίο.
Ωστόσο, η πολιτική του τιμολογίου της διοίκησης του Trump και η πρόθεση να εφαρμοστούν η παραγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες από άλλες χώρες είναι ένα άλλο θηρίο, το οποίο αυξάνει τις δεκαετίες συντονισμένων κανόνων και απειλεί το ρόλο των Ηνωμένων Πολιτειών ως ηγέτη de facto στον κόσμο. Οι συνέπειες θα είναι πιθανώς μακροπρόθεσμες.
“Μιλάτε για τη διαγραφή κυρίως των Ηνωμένων Πολιτειών, των Ηνωμένων Πολιτειών από την παγκόσμια οικονομία”, λέει ο Schlossberg. “Δεν θέλω να υποθέσω ότι βρισκόμαστε στα πρόθυρα της κατάρρευσης στο σύστημα συναλλαγών και πληρωμών που επιστρέφει στον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, αλλά αυτό απλά δημιουργεί αβεβαιότητα”.
Η δημιουργία ακόμη μεγαλύτερης αβεβαιότητας είναι ο τρόπος με τον οποίο η υγρή πολιτική του Trump ήταν οι πολιτικές του Trump. Σε λίγες μόνο εβδομάδες, εισήγαγε τιμολόγια, τα άλλαξε αρκετές φορές και τώρα πάγωσε μερικά από αυτά, αν και επί του παρόντος υπάρχει τιμολόγιο 10% κατά 10% και 145% του τιμολογίου για την Κίνα. Δεδομένου ότι όλα αυτά έγιναν με εντολή – και δεν κωδικοποιήθηκαν από το Κογκρέσο στο νόμο, αν και τα τιμολόγια είναι η σφαίρα του – μπορούν εύκολα να ακυρωθούν ή να αντικατασταθούν, όπως το ίδιο το Trump έχει ήδη κάνει. Όλα αυτά καταστρέφουν την εμπιστοσύνη στις Ηνωμένες Πολιτείες, η οποία θα είναι δύσκολο να ακυρωθεί, ακόμη και αν όλοι οι πολιτικοί αλλάξουν. Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι σημαντικότεροι νικητές όλων αυτών είναι το ευρώ και το γιεν.
Ο Schlossberg λέει ότι οι νεύροι επενδυτές πρέπει να μιλήσουν για τα συναισθήματά τους με έναν οικονομικό σύμβουλο και να διαβάσουν για το πώς θεωρούν μια αλλαγή σε ένα περιβάλλον αγοράς. Αλλά αυτή τη στιγμή, τουλάχιστον τα βασικά στοιχεία παραμένουν: διαφοροποιήστε τα περιουσιακά σας στοιχεία για να συμπεριλάβετε τόσο τις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και τις διεθνείς επιπτώσεις, θεωρήστε το χρυσό ως ασφαλές καταφύγιο και εξετάστε τη δυνατότητα αύξησης της κατανομής των μετρητών αυτή τη στιγμή. Μην πάρετε “πάρα πολλά σκι”, προσπαθώντας να βρείτε εναλλακτικές λύσεις σε ένα ταχέως μεταβαλλόμενο περιβάλλον.
“Αισχυτικά, μπορείτε να πείτε ότι αυτό πέρασε επίσης, η αναταραχή που δημιουργήθηκε, αυτό δεν είναι Armageddon αύριο”, λέει ο Schlossberg. “Θέλω να πω, μπορεί να αλλάξει τη Δευτέρα.”
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
