Το πρώτο εξάμηνο του έτους, 449 αμερικανικές εταιρείες υποβλήθηκαν σε αιτήματα από ακτιβιστές επενδυτές, αύξηση 9% από το πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους. Και τα hedge funds στοιχηματίζουν σε μεγάλους στόχους. Περισσότερες από τις μισές αξιώσεις κατά εταιρειών κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους αφορούσαν εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης με αγοραία αξία 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή μεγαλύτερη. Τα στοιχεία θα δημοσιευθούν σε μια έκθεση Diligent Market Intelligence την Τρίτη. Οι μάχες στην αίθουσα συνεδριάσεων δημιουργούν σημαντικό θόρυβο μέσων που μπορεί να είναι χρονοβόρος και αποσπώντας την προσοχή, ειδικά σε μεγάλες εταιρείες όπου μπορεί να οδηγήσει σε αποχώρηση CEO ή στρατηγικές αλλαγές. Μια μελέτη του 2023 διαπίστωσε ότι ένας ακτιβιστής στο διοικητικό συμβούλιο διπλασιάζει την πιθανότητα αποχώρησης ενός CEO από την εταιρεία.
«Οι διαγωνισμοί μεσολάβησης έγιναν μεγάλα πρωτοσέλιδα γεγονότα φέτος, ενώ τα προηγούμενα χρόνια ήταν σε μεγάλο βαθμό στο παρασκήνιο», δήλωσε η Stephanie Hill, διευθύντρια ευρετηρίου στη Mellon Investments. Η Hill έκανε τα σχόλιά της στο συνέδριο του Εθνικού Ινστιτούτου Επενδυτικών Σχέσεων φέτος. «Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες δεν μπορούν να αγνοήσουν αυτόν τον χώρο. υπάρχει δυνατότητα για έναν ακτιβιστή να στοχεύσει την εταιρεία σας και να κάνει την πρώτη σελίδα».
Συγκεκριμένα, το πρώτο εξάμηνο του έτους είδε επίσης την πιο δαπανηρή μάχη μεταξύ ενός ακτιβιστή επενδυτή και μιας εταιρείας στην ιστορία των ΗΠΑ. Ο αγώνας μνησικακίας μεταξύ της Trian Fund Management του Nelson Peltz και της Walt Disney Company του Robert Iger κόστισε 65 εκατομμύρια δολάρια ή περισσότερο. Ο Trian έλεγχε κάποια στιγμή 33 εκατομμύρια μετοχές της Disney αξίας περίπου 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ένα μερίδιο που ενισχύθηκε από τις συμμετοχές του πρώην στελέχους της Disney Isaac Perlmutter. Ο Perlmutter έχει ένα περίπλοκο παρελθόν με τον Iger, τον οποίο ο γίγαντας της ψυχαγωγίας περιέγραψε ως «προβληματικό». Ο Pelza ήθελε θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο για τον εαυτό του και τον πρώην CFO της Disney, Jay Rasulo και ξεκίνησε μια καμπάνια με τίτλο “Restore the Magic”. Ο Pelza και ο Rasulo επέκριναν το διοικητικό συμβούλιο επειδή απέτυχε να σχεδιάσει τη διαδοχή του CEO και κατήγγειλαν τον μισθό του Iger, ο οποίος εκτιμήθηκε σε 32 εκατομμύρια δολάρια το 2023. Ο Diligent την αποκάλεσε τη δεύτερη πιο «άγρια» εκστρατεία το 2024, πίσω μόνο από τη μάχη στο Norfolk Southern.
Τελικά, η διοίκηση της Disney νίκησε τον Peltz και επανεξέλεξε ολόκληρο το διοικητικό συμβούλιο – μείον τους δύο υποψήφιους ακτιβιστές από το στρατόπεδο της Triana. Αλλά η εκστρατεία του Peltz μπορεί ακόμα να θεωρηθεί νίκη, έγραψε ο Andrew Friedman, πρόεδρος της ομάδας πρακτικής ακτιβισμού μετόχων στο Olshan Frome Wolosky. Η τιμή της μετοχής της Disney αυξήθηκε κατά περίπου 50% από την ημερομηνία της ετήσιας συνέλευσης των επενδυτών από το χαμηλότερο επίπεδο του 2023 που ήταν λιγότερο από 84 $ ανά μετοχή και η εταιρεία ενέδωσε σε αρκετές από τις οικονομικές και λειτουργικές απαιτήσεις της Trian.
«Η εκστρατεία στη Walt Disney τόνισε μια κρίσιμη πτυχή του ακτιβισμού των μετόχων: Ακόμα κι αν ένας ακτιβιστής χάσει τις εκλογές, μπορεί να κερδίσει την εκστρατεία», δήλωσε στην έκθεση η αντιπρόεδρος του Olshan Frome, Elizabeth Gonzalez-Sussman. Επιπλέον, ο Peltz πούλησε τελικά το μερίδιό του και φέρεται να έβγαλε 1 δισεκατομμύριο δολάρια από τη θέση.
Τα κεφάλαια ακτιβιστών έχουν λάβει ώθηση από μια αλλαγή κανόνα της SEC που επιτρέπει στους επενδυτές να χρησιμοποιούν τη λεγόμενη καθολική κάρτα μεσολάβησης. Το UPC απαριθμεί όλα τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου που έχουν οριστεί για εκλογή σε μια κάρτα για την ψηφοφορία επενδυτών, αντί για ξεχωριστές κάρτες για τη διαχείριση της εταιρείας και μια άλλη για ακτιβιστές επενδυτές. Οι χάρτες είναι πλέον υποχρεωτικοί σε όλες τις εκλογές όπου υπάρχει πραγματικός ανταγωνισμός για τις έδρες του διοικητικού συμβουλίου. Η έλευση του UPC σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να αναμειγνύουν και να ταιριάζουν με υποψήφιους διευθυντές, αυξάνοντας τις πιθανότητες ενός ακτιβιστή να κερδίσει τουλάχιστον μία από τις θέσεις του διοικητικού συμβουλίου για τις οποίες διεκδικεί.
Εκτός από τα ακτιβιστικά hedge funds, θεσμικοί επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά προγράμματα, εξαγοράζουν εταιρείες σαν χαζομάρες. Στις ετήσιες συνελεύσεις του τρέχοντος έτους, οι επενδυτές ψήφισαν επί του ρεκόρ 349 προτάσεων μετόχων που σχετίζονται με περιβαλλοντικά ή κοινωνικά ζητήματα, τον υψηλότερο αριθμό της τελευταίας δεκαετίας. Οι προτάσεις που υποβλήθηκαν από τους μετόχους αντιμετωπίζουν μια δύσκολη μάχη σε σύγκριση με τις προτάσεις που υποβλήθηκαν στους επενδυτές από τη διοίκηση της εταιρείας, αλλά έξι προτάσεις που σχετίζονται με το κλίμα εξακολουθούν να λαμβάνουν υποστήριξη άνω του 40% και 18 προτάσεις πολιτικών δαπανών ξεπέρασαν το όριο υποστήριξης των επενδυτών. Μόλις μια προσφορά προσελκύει την προσοχή του ενός τρίτου της επενδυτικής βάσης μιας εταιρείας, το διοικητικό συμβούλιο και ο διευθύνων σύμβουλος συχνά λαμβάνουν υπόψη.
Φέτος, για πρώτη φορά, οι μέτοχοι ζήτησαν από τις εταιρείες να είναι πιο διαφανείς σχετικά με την τεχνητή νοημοσύνη. Microsoft, Meta, Apple, Alphabet, Amazon, Netflix και Warner Bros. Η Discovery είτε ζήτησε από τους επενδυτές να ψηφίσουν τις προτάσεις της για τεχνητή νοημοσύνη είτε θα το πράξει αργότερα φέτος.
Η πρόταση των μετόχων της Apple, η οποία ζητούσε από την εταιρεία να πει στους επενδυτές περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τις ηθικές πολιτικές της σχετικά με την τεχνητή νοημοσύνη, έλαβε υποστήριξη από το 37,5% των επενδυτών.
