Τα μέλη της ΕΚΤ λένε ότι οι εργασίες πληθωρισμού είναι σχεδόν ολοκληρωμένα, αλλά οι κίνδυνοι των τιμολογίων είναι επικυρωμένοι

Μετά από τα χρόνια που κυριάρχησαν οι πανδημίες, οι αλυσίδες εφοδιασμού, η ενέργεια και ο πληθωρισμός, φέτος εμφανίστηκε ένα νέο θέμα, με επικεφαλής την ημερήσια διάταξη της Παγκόσμιας Τράπεζας και τις συναντήσεις της άνοιξης του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου: τιμολόγια.

Το ΔΝΤ έβαλε τον τόνο, ξεκινώντας μια εβδομάδα με την απελευθέρωση των τελευταίων οικονομικών προβλέψεών τους, οι οποίες μειώνουν τις προοπτικές ανάπτυξης για τις Ηνωμένες Πολιτείες, τη Μεγάλη Βρετανία και πολλές ασιατικές χώρες. Ενώ οι οικονομολόγοι, οι κεντρικοί τραπεζίτες και οι πολιτικοί ασχολούνταν με ομάδες και διαπραγματεύσεις παρασκηνίων, πολλοί προσπαθούν να μάθουν εάν η εμπορική ένταση μεταξύ της Κίνας και των ΗΠΑ-ILI, ίσως, δεν είναι μη παροχής.

Οι πολιτικοί από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την οποία έκανε η CNBC αυτή την εβδομάδα, αναγκάστηκε γενικά τον τόνο που καθορίζει τα πόδια, υποδεικνύοντας ότι είδαν ότι τα επιτόκια συνεχίζουν να πέφτουν και λίγοι κίνδυνοι ανάπτυξης στον πληθωρισμό της ευρωζώνης. Παρ ‘όλα αυτά, όλοι υπογράμμισαν τα σημερινά υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας, την ανάγκη να συνεχιστεί η παρακολούθηση των δεδομένων και οι υψηλοί κίνδυνοι για τις προοπτικές ανάπτυξης – η διάθεση της Τράπεζας της Αγγλίας Andrew Bailey υποστήριξε επίσης τη διάθεση στη συνέντευξή του στο CNBC την Πέμπτη.

Αυτά ήταν μερικά από τα κύρια μηνύματα από τα μέλη της ΕΚΤ αυτήν την εβδομάδα.

Σχετικά με τον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική:

“Πηγαίνουμε στο δικό μας [inflation] Ο στόχος είναι το 2025, οπότε υπάρχει τόσο μεγάλη διαδικασία αποπληθωρισμού που πλησιάζουμε στο τέλος. Αλλά έχουμε σοκ, ξέρετε και οι σοκ θα είναι υγρές στο ΑΕΠ. Αυτό είναι ένα αρνητικό σοκ.

“Η καθαρή επίδραση στον πληθωρισμό θα εξαρτηθεί από το ποια αντίμετρα τελικά γίνονται αποδεκτά από την Ευρώπη. Τότε πρέπει να λάβουμε υπόψη [German] Φορολογική ώθηση από τις αμυντικές επενδύσεις, το Ταμείο Υποδομών. «

“Έχουμε δει συνεπείς κινήσεις, ξέρετε, μια ανακοίνωση [of U.S. tariffs]Και στη συνέχεια μια παύση, και στη συνέχεια μερικές εξαιρέσεις. Έτσι, πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί … είτε κόψουμε, είτε σταματάμε, αλλά θα εξαρτηθούμε από τα δεδομένα στο άκρο. «

Στην αγορά κινήσεων:

“Όταν κάναμε τις προβλέψεις μας, αναμενόταν ότι … το δολάριο θα εκτιμούσε ότι το ευρώ θα υποτιμηθεί, αυτό δεν είναι αυτό που είδαμε και υπήρξαν κάποιες συγκρουόμενες κινήσεις σε διάφορες κατηγορίες”.

“Η γερμανική αγορά, προφανώς, ήταν θετικά συγκλονισμένη από το πρόγραμμα, το οποίο σύντομα θα δημιουργηθεί από τη γερμανική κυβέρνηση, με δέσμευση για άμυνα με δέσμευση για ένα μεγάλο ταμείο ανάπτυξης υποδομών”.

Σχετικά με την αβεβαιότητα του τιμολογίου:

“Αν κοιτάξω πίσω τα τελευταία 14 χρόνια, στις πρώτες μέρες της πανδιμίας, νομίζω ότι ήταν συγκρίσιμη αβεβαιότητα για το τι έχουμε τώρα”.

“Βραχυπρόθεσμα, είναι σαφές ότι η αβεβαιότητα, που δημιουργείται από την απρόβλεπτη εκδήλωση των ενεργειών των τιμολογίων από την αμερικανική κυβέρνηση, εργάζεται ως ισχυρός αρνητικός παράγοντας για την ανάπτυξη.

Σχετικά με τις επιπτώσεις του πληθωρισμού:

“Βραχυπρόθεσμα, θα έχουμε χαμηλότερη ανάπτυξη, πιθανότατα θα έχουμε επίσης χαμηλότερο πληθωρισμό.

“Όμως, μεσοπρόθεσμα, η πρόβλεψη του πληθωρισμού δεν είναι τόσο σαφής, νομίζω ότι εξακολουθούν να υπάρχουν αυτοί αρνητικοί παράγοντες, αλλά με τη μεσοπρόθεσμη προοπτική, μπορείτε να πάρετε την αποζημίωση, μπορείτε να πάρετε μια παραβίαση των παγκόσμιων αξιών, οι οποίες μπορούν επίσης να είναι πληθωριστικές σε άλλα μέρη του κόσμου από ό, τι στις ΗΠΑ και στη συνέχεια, φυσικά, έχουμε μια δημοσιονομική πολιτική στην Ευρώπη.

Στη μείωση του Ιουνίου στα στοιχήματα και στην τιμή αγοράς δύο ακόμη μείωσης των ποσοστών της ΕΚΤ το 2025:

“Είμαι εντελώς ανοιχτός, νομίζω ότι εξακολουθεί να είναι πολύ νωρίς για να πάρει θέση τον Ιούνιο, είτε πρόκειται για μια άλλη μείωση, αυτό θα εξαρτηθεί εντελώς από αυτές τις προβλέψεις”.

“Θα έπρεπε να δω μια πιο δομημένη ανάλυση του αντίκτυπου στο προφίλ πληθωρισμού μπροστά μας και μόνο τότε μπορώ να πω αν η αγορά τιμολόγησης είναι μια αγορά ή αν είμαι”.

Σχετικά με την ανάγκη να περιμένετε πρόσθετα δεδομένα και νέα σχετικά με τα τιμολόγια:

“Δεν έχουμε δει αυτή την αβεβαιότητα εδώ και πολλά χρόνια … αν η αβεβαιότητα δεν υποχωρήσει, σύμφωνα με τις σωστές αποφάσεις, θα πρέπει να περιορίσουμε ορισμένες αποφάσεις μας και, ως εκ τούτου, δεν γνωρίζουμε σε ποια κατεύθυνση θα πρέπει να μετακινηθεί η νομισματική πολιτική”.

“Πριν εξετάσουμε λεπτομερώς τα δεδομένα, το ερώτημα είναι, ποιες πολιτικές αποφάσεις θα υιοθετηθούν; Είναι αυτό ότι θα έχουμε μια μικρή αύξηση των τιμολογίων;

Με μείωση του Απριλίου στο ρυθμό της ΕΚΤ:

“Νομίζω ότι υπάρχει μεγάλη συναίνεση [on rates]Το πεδίο, αλλά, φυσικά, οι άνθρωποι διαφέρουν στην άκρη. «

“Η εκτίμησή μου είναι τέτοια που επί του παρόντος δεν ήταν ακόμη σαφές σε ποιο βαθμό στον οποίο [tariff] Τα αντίμετρα λήφθηκαν. Επειδή οι τιμές στην Ευρώπη θα μπορούσαν να αυξηθούν με αντίμετρα στην Ευρώπη. Χωρίς αντίμετρα, είναι πιθανό να μειωθεί η πίεση των τιμών. Και ενώ δεν γνωρίζουμε ακόμα την κατεύθυνση. «

Σχετικά με την κατεύθυνση των επιτοκίων:

“Νομίζω ότι αν ο πρόσφατος θόρυβος για τη συμφωνία [on trade] Θα έπρεπε να ήταν αλήθεια, στην περίπτωση αυτή, είναι πιθανό ότι αυτό είναι περισσότερο για τις αδυναμίες από την ανάπτυξη σε σχέση με τις τιμές. Αλλά αυτό μπορεί να αλλάξει με διάφορες λύσεις και το αποτέλεσμα των οποίων μπορούμε να φανταστούμε [the] Μια άλλη κατεύθυνση. Προς το παρόν, όχι, θα είναι κάτω. «

“Φέτος μπορεί να υπάρξουν περαιτέρω μειώσεις, αλλά ο αριθμός εξακολουθεί να είναι εξαιρετικός.”

Σχετικά με τη δυνατότητα των τιμολογίων:

“Με όλη αυτή την αβεβαιότητα και την ευπάθεια, αυτή είναι επίσης μια εποχή ευκαιριών για την Ευρώπη”.

“Είναι καιρός η Ευρώπη να κατανοήσει όλες τις πτυχές της ύπαρξης οικονομικής υπερδύναμης και να γίνει μια πραγματικά πλήρης πολιτική και γεωπολιτική υπερδύναμη, και αυτό απαιτεί την υιοθέτηση όλων των αποφάσεων που δεν εκπληρώθηκαν πλήρως στο παρελθόν”.

“Αυτό απαιτεί πολιτική βούληση, πολιτικό θάρρος να κάνει αυτές τις αποφάσεις και να ενισχύσει την ευρωπαϊκή οικονομία και να εγκρίνει τη θέση της στον παγκόσμιο κόσμο”.

Σε αντίδραση της αγοράς στα τιμολόγια:

“Μέχρι τώρα, αυτό φαίνεται σχετικά διατεταγμένο … αλλά αν κάποιος κοιτάξει τις παρενέργειες στην Ευρώπη, οι χρηματοπιστωτικές αγορές λειτουργούν περισσότερο ή λιγότερο καλά, δεν έχουμε δει τα spreads εκρήγνυται ή κάτι τέτοιο”.

“Αλλά από την άποψη, ωστόσο, από μακροοικονομικά σενάρια, αυτή η αβεβαιότητα είναι εξαιρετικά αυξημένη με την έννοια ότι, δεδομένου ότι τα πιθανά αποτελέσματα, τα πολλαπλά σενάρια και η πιθανότητα τους είναι πολύ παρόμοια με το βασικό επίπεδο [tariff] σενάριο “.